1. 기본 시나리오부터 읽습니다
기본 시나리오는 “주가가 보합일 것”이라는 뜻이 아닙니다. 현재 공개된 사업 일정, 고객 계약과 비용 구조가 큰 충격 없이 이어질 때 예상되는 사업 경로입니다. 낙관이나 비관보다 현재 확인된 자료와 가장 적은 추가 가정을 요구해야 합니다.
기본 경로를 읽을 때는 다음 분기나 다음 연차보고서에서 확인 가능한 항목이 있는지 봅니다. 단순히 “꾸준히 성장한다”는 문장은 검증하기 어렵지만, 제품 일정 유지, 계약의 매출 전환, 현금 소진 범위처럼 관찰 가능한 조건은 이후에 다시 평가할 수 있습니다.
2. 긍정 시나리오는 좋은 소식의 목록이 아닙니다
긍정 시나리오는 현재 사업의 병목이 해소되거나 예상보다 빠르게 진전되는 조건을 설명해야 합니다. 신규 고객 한 건이 아니라 반복 가능한 수요, 생산능력 확대가 실제 납품으로 이어지는지, 기술 지표가 상업적 사용으로 연결되는지처럼 인과관계를 확인합니다.
여러 긍정 조건을 동시에 가정하면 가능성이 과도하게 부풀려질 수 있습니다. 핵심 조건을 두세 개로 줄이고, 해당 조건이 확인되지 않았을 때 긍정 경로를 유지할 수 있는지도 생각합니다.
3. 부정 시나리오는 파산 예측이 아닙니다
부정 시나리오는 기업이 실패한다고 단정하는 문장이 아니라 현재 전략을 약화시키는 조건을 찾는 과정입니다. 일정 지연, 고객 집중, 경쟁 기술, 규제 변화, 높은 자금 소요와 희석처럼 사업 모델의 취약점이 현실화되는 경로를 봅니다.
부정 조건이 나타나도 회사가 대응할 수 있는 현금, 대체 공급망, 다른 고객군이나 비용 조정 수단이 있다면 함께 고려합니다. 위험 요인과 대응 능력을 분리하면 과도한 공포와 근거 없는 낙관을 모두 줄일 수 있습니다.
4. 시나리오를 갱신 체크리스트로 바꿉니다
각 경로에서 가장 중요한 조건을 표나 메모로 남기고 새로운 공시와 뉴스가 나올 때 어느 조건이 강화되거나 약화됐는지 표시합니다. 기존 판단과 반대되는 증거도 같은 비중으로 기록해야 합니다.
시나리오가 바뀌었다고 해서 곧바로 매매 행동으로 연결할 필요는 없습니다. 가격, 개인의 재무 상황과 위험 선호는 이 서비스가 다루지 않는 별도 문제입니다. 프록시마 인베스팅의 시나리오는 기업 자료를 지속적으로 검토하기 위한 질문 목록입니다.
좋은 시나리오 문장의 조건
- 기간과 관찰할 사건이 구체적으로 적혀 있다
- 기업이 통제할 수 있는 실행 요인과 외부 변수를 구분한다
- 긍정·부정 경로가 동일한 사업 구조의 반대 조건으로 연결된다
- 목표가격이나 수익률을 사실처럼 제시하지 않는다
- 새 공시가 나왔을 때 기존 경로를 유지할지 판단할 수 있다